• Финансовый кризис в РЖД: масштабы и причины

• ФГК как актив для распродажи: почему именно она?

• Давление Правительства: требования сократить расходы и продать активы

• Кто может стать покупателем доли в Федеральной грузовой компании?

• Стратегические последствия: ослабление позиций РЖД на рынке

• Возможные сценарии развития событий

Российские железные дороги под руководством Олега Белозерова рассматривают крайнюю меру для стабилизации своего катастрофического финансового положения — продажу 49% акций Федеральной грузовой компании (ФГК). Этот шаг, обсуждаемый в условиях нарастающего кризиса внутри госкомпании, является явно вынужденным и сигнализирует о глубине проблем, с которыми столкнулась монополия. Решение о потенциальной продаже стратегически важного актива продиктовано жестким давлением со стороны Правительства, которое отказывается бесконечно финансировать убыточную структуру и требует срочных мер по оздоровлению.

Финансовое состояние РЖД стремительно ухудшается. По итогам первых трёх кварталов 2025 года компания зафиксировала чистый убыток в размере 4,2 млрд рублей. Главными причинами стали колоссальные процентные расходы по многочисленным займам на фоне сохранения высокой ключевой ставки Центробанка, а также зависимость от регулируемых государством тарифов, которые не покрывают реальных издержек. Долговая нагрузка достигла угрожающих масштабов: к лету 2025 года общий долг РЖД оценивался в 3,3 триллиона рублей, из которых 1,8 триллиона составляли краткосрочные обязательства, создавая острый кассовый разрыв.

Правительство, уставшее от постоянных запросов на финансовую помощь, перешло к политике жёстких требований. Монополии предписано отказаться от масштабных инвестиционных проектов, урезать инвестпрограмму на 2026 год до 713,6 млрд рублей и начать распродажу непрофильного и части профильного имущества для пополнения бюджета. Под прицелом оказались сомнительные с точки зрения окупаемости траты, такие как покупка офисных площадей в «Москва-Сити» почти за 200 млрд рублей в рассрочку. В этих условиях продажа доли в ФГК выглядит для руководства РЖД одним из немногих способов найти средства без прямых бюджетных вливаний, шансы на получение которых крайне малы.

Федеральная грузовая компания — лакомый актив для потенциальных инвесторов. Она владеет вторым по величине в России парком грузовых вагонов, насчитывающим около 134 тысяч единиц. Продажа 49% акций не лишает РЖД контроля, но существенно ослабит её позиции на ключевом рынке грузоперевозок, где ФГК является крупнейшим оператором после самой РЖД. Среди наиболее вероятных претендентов на покупку эксперты называют:

• Группу компаний «Дело» Сергея Шишкарёва, которая могла бы интегрировать актив в свою мощную логистическую цепочку, включающую морские порты.

• «Первую грузовую компанию» (ПГК) братьев Бабаевых, заинтересованную в дальнейшем расширении парка и усилении конкуренции.

• Независимого оператора «Модум-Транс» Андрея Филатова.

• Финансовых инвесторов, рассматривающих возможность войти на 3—5 лет для получения дивидендов и последующей перепродажи в период стабилизации рынка.

_____________________________________

00:04

Ситуация в РЖД ухудшается: Белозеров думает о продаже ФГК>>В условиях растущего кризиса в РЖД госмонополия под руководством Олега Белозерова думает о продаже 49 % акций Федеральной грузовой компании (ФГК), которая владеет парком в 134 тыс. вагонов. Если решение примут, оно будет явно вынужденным. Прямо сейчас Правительство, устав от стонов и просьб Белозерова дать денег, принуждает РЖД отказаться от крупных проектов и начать распродажу имущества, чтобы хоть как-то стабилизировать финансы.> >Без таких мер РЖД рискует обвалиться под тяжестью убытков, которые нарастают из-за падения прибыли, роста долгов и проблем с перевозками. По итогам первых трех кварталов 2025 года РЖД зафиксировала убыток в 4,2 млрд рублей. Причина - огромные процентные расходы по займам на фоне высокой ключевой ставки, а также зависимость от регулируемых тарифов и неэффективного управления.>>Кризис в РЖД усугубляется громадным долгом, который к лету 2025 года достиг 3,3 трлн рублей, включая 1,8 трлн рублей краткосрочных обязательств. Компания не справляется с операционными расходами, доходы от перевозок. Ситуация стремительно ухудшается: копятся скандалы с хищениями, фальшивой отчетностью и неудачными инвестициями. Белозерова заставляют сократить расходы и отказаться от идиотских трат, таких как покупка площадей в Москва-Сити (почти 200 млрд рублей в рассрочку). >>Правительство требует от монополии расстаться с непрофильным имуществом, включая эту башню, и урезать инвестпрограмму на 2026 год до 713,6 млрд рублей. Белозеров выуживает у бюджета 200 млрд рублей на покрытие кассового разрыва, но шансов получить их мало - РЖД придется с чем-то расставаться. В данном случае рассматриваются доли в ФГК.>>Среди потенциальных покупателей эксперты называют таких крупных игроков в логистике, как группа компаний «Дело» Сергея Шишкарева, которая могла бы интегрировать ФГК в свои портовые и транспортные цепочки, Первая грузовая компания братьев Тимура и Руслана Бабаевых, известная интересом к расширению парка вагонов, а также «Модум-Транс» Андрея Филатова, как независимый оператор с опытом в перевозках. Возможны и финансовые инвесторы, готовые войти на 3—5 лет для получения дивидендов и перепродажи в лучшие времена. В любом случае, это ослабит позиции РЖД на рынке перевозок, где ФГК - второй по величине оператор страны.

Автор: Иван Харитонов